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减速器方面，日本纳博RV减速器与哈默那科谐波减速器垄断全球75%市场份额，库卡减速器90%来自纳博，发那科与安川为纳博一级供应商，拿货价格较库卡优势明显。下游来看，发那科布局3C行业，产品精细化程度高，而库卡多应用于标准化程度高的汽车领域，边际利润率低。

NBD：您刚刚谈到了付费会员制的关键之一是实现低价，而Costco日前也因低价大受追捧，为何其售卖的商品可以实现低价，您认为它的议价能力从何而来？云阳子：Costco有一定的品牌知名度，相应的就会有一定的议价能力。但是作为其在上海的第一家门店，其议价能力还有提高空间。从品牌商的角度看，如果要给商超企业特供商品和优惠，必须要考虑是否会影响企业在其它平台的价格体系。

问题一：能否简要介绍一下《回购细则》出台的主要背景？答：股份回购制度，是资本市场的一项基础性制度，对于稳定上市公司股价、拓宽投资者回报渠道、维护市场健康稳定运行具有积极作用。10月26日，全国人大常委会审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》（以下简称《修改决定》），对公司法第一百四十二条有关公司股份回购制度的规定进行了专项修改。11月9日，证监会、财政部、国资委联合发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》（以下简称《意见》），拓宽回购资金来源、适当简化实施程序、引导完善治理安排。近日，证监会也出台了《关于认真学习贯彻<全国人民代表大会常务委员会关于修改《中华人民共和国公司法》的决定>的通知》（以下简称《通知》）。《通知》要求各上市公司认真学习《修改决定》法律精神，完善公司章程和内部规章制度，规范回购股份的信息披露和决策程序。《通知》还明确了股份回购的基本规范，打开股份回购的制度空间，有助于切实保护相关各方合法权益。这一重要的制度改革，得到了沪市上市公司的积极响应。《修改决定》发布至今，已有40余家公司披露了新的回购股份预案。

总理一直十分关心猪肉、蔬菜的物价变动情况。日前在黑龙江考察期间，他还专门来到哈尔滨道里菜市场，走到猪肉、蔬菜、鸡蛋、豆制品、水果等摊位前，询问价格变动和销售情况。在向群众了解菜价变化对生活的影响后，李克强说，中国是发展中国家，食品价格上涨对群众特别是低收入家庭会有较大影响，“菜篮子”牵动群众“钱袋子”，要多策并举，保障市场供应、价格平稳、质量安全，增强群众获得感。

从一个长期趋势来看，这个市场上理应它的收益率是要超过债券平均收益率的，否则就没办法存在下去，因为是一个风险资产，必须要有一个风险溢价，要从风险收益里面体现出来。美国整体市场上10年、20年、30年的一个债券收益和股票收益来看，一般股票收益比国债收益高出6个百分点，这就是他的风险收益。我们国家不是，核心还是不知道这个市场是干什么的，监管者也不知道，天天盯住对投资者的教育，不在于投资者教育，而是在于我们要树立正确的理念，让那些遵守规则的很好的企业成为上市公司，而不是把日落西山的企业弄上来。这个核心理念，什么是资本市场的上市公司，上市公司的标准是什么需要彻底改革，我们是工业化时期的标准，重资产、重规模，他重这些，唯一不重的就是预期，不重未来，不重成长性，而且成长性跟预期是有关系的。

澳元/美元上周五澳元冲高后回落，日内涨幅收窄，现汇价交投于0.7770附近。大宗商品价格持续走高和中国表现强劲的经济数据以及美国未来有望重入TPP协议曾一度支撑商品货币澳元冲高，突破0.7800关口并刷新1个月高位。不过好景不长，在获利回吐和投资者对美国周末可能对叙利亚发动军事打击行动忧虑的影响下，汇价回吐了日内的大部分涨幅。今日关注0.7850附近的压力情况，下方支撑在0.7700附近。